美国再减息0.25厘符预期，香港减P周期完成，汇丰维持P不变现为5%。中原按揭董事总经理王美凤表示，基於今年9至10月银行已分别减息两次，银行基本活期存息已降至零水平，存息已减无可减，而减P幅度去年至今已累达0.875厘，已抵销对上一次加息周期之加幅，故此减P周期已完成，是次美国减息后银行维持P不变符市场预期。
王美凤指出，港元拆息走势主要受美国息率、本地资金流向及港元供求变化影响，基於美息下跌，料港元拆息将会有所回落(撇除季节性因素)，在资金流向未有明显变化的情况下，按照目前银行体系结余维持约500多亿元水平，港元拆息因应本地市场变化与美息差幅一般介乎零至1厘多不等，最近1个月港元拆息约3%，维持低於美息约近1厘；美国当地预期明年美息仍处3厘以上水平，但明年联储局主席换届令息率政策存变数，预期明年本港1个月拆息主要维持於2厘多水平，上半年按息主要维持於封顶息3.25%之中性偏低水平，低於30年平均按息约3.78%。
按照现时H按计划封顶息，1个月拆息需跌至低於1.95%，按息方会跌穿封顶息而进一步下降。若非美息政策出现改变、又或本港资金流向出现明显变化令拆息大幅下跌、又或引致银行下调按揭计划息率，料本港按息明年主要维持现有3.25%水平为主。目前1个月拆息水平仍贴近按息，反映银行按揭利润仍微薄；但未来拆息将有所下跌，有利降低银行资金成本，届时银行或有较大空间进一步增加按揭优惠。
12月份与楼按相关的1个月拆息平均为3%，主流H按息仍以P按为基础之封顶息计算，市场按息维持於3.25% (以H+1.3% 封顶P-1.75%(P:5%)，减息周期始於2024年，去年至今受惠银行加快减P累达0.875厘，市场按息由去年至今已由4.125%下跌0.875厘至3.25%，单计今年2025年P减幅共为0.25厘，市场按息由3.5%降至现时维持3.25%之中性偏低水平，低於30年平均按息约3.78%。30年间若撇除2008年后基於美国QE宽松货币政策长达14年之超低息水平计，2008年前20年之平均按息为7.7%。
(ha/u)
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